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May 07, 2023

Nordic Flanges Group (STO: NFGAB) ne manque pas de dettes

Analyse des actions Howard Marks l'a bien dit quand il a dit que, plutôt que

Analyse des stocks

Howard Marks l'a bien dit lorsqu'il a dit que, plutôt que de s'inquiéter de la volatilité du cours des actions, "la possibilité d'une perte permanente est le risque dont je m'inquiète... et que chaque investisseur pratique que je connais s'inquiète". Il est naturel de tenir compte du bilan d'une entreprise lorsque vous examinez son degré de risque, car la dette est souvent impliquée lorsqu'une entreprise s'effondre. Comme beaucoup d'autres entreprisesNordic Flanges Group AB (éditeur) (STO:NFGAB) utilise la dette. Mais la question la plus importante est : quel risque cette dette crée-t-elle ?

D'une manière générale, la dette ne devient un véritable problème que lorsqu'une entreprise ne peut pas facilement la rembourser, soit en levant des capitaux, soit avec sa propre trésorerie. Si les choses tournent vraiment mal, les prêteurs peuvent prendre le contrôle de l'entreprise. Cependant, un scénario plus courant (mais toujours douloureux) est qu'il doit lever de nouveaux capitaux propres à bas prix, diluant ainsi de façon permanente les actionnaires. Bien sûr, la dette peut être un outil important dans les entreprises, en particulier les entreprises à forte intensité de capital. La première étape lorsque l'on considère les niveaux d'endettement d'une entreprise est de considérer ensemble sa trésorerie et sa dette.

Voir notre dernière analyse pour Nordic Flanges Group

Comme vous pouvez le voir ci-dessous, fin décembre 2022, Nordic Flanges Group avait une dette de 66,7 millions de kr, contre 30,9 millions de kr il y a un an. Cliquez sur l'image pour plus de détails. Cependant, il disposait également de 5,45 millions de kr en espèces, et sa dette nette est donc de 61,3 millions de kr.

Nous pouvons voir dans le bilan le plus récent que Nordic Flanges Group avait des passifs de 69,7 millions de kr arrivant à échéance dans un délai d'un an, et des passifs de 36,2 millions de kr exigibles au-delà. En compensation de ces obligations, elle disposait de liquidités de 5,45 millions de kr ainsi que de créances évaluées à 19,8 millions de kr et exigibles dans les 12 mois. Ainsi, ses passifs totalisent 80,7 millions de kr de plus que la combinaison de sa trésorerie et de ses créances à court terme.

Lorsque vous considérez que cette insuffisance dépasse la capitalisation boursière de la société de 69,3 millions de kr, vous pourriez bien être enclin à examiner attentivement le bilan. En théorie, une dilution extrêmement importante serait nécessaire si la société était contrainte de rembourser ses dettes en levant des capitaux au cours actuel de l'action.

Nous mesurons l'endettement d'une entreprise par rapport à sa capacité bénéficiaire en examinant sa dette nette divisée par son bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) et en calculant la facilité avec laquelle son bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) couvre ses charges d'intérêts (couverture des intérêts). L'avantage de cette approche est que nous prenons en compte à la fois le montant absolu de la dette (avec la dette nette sur l'EBITDA) et les charges d'intérêts réelles associées à cette dette (avec son ratio de couverture des intérêts).

Les actionnaires de Nordic Flanges Group sont confrontés au double coup dur d'un ratio dette nette / EBITDA élevé (6,2) et d'une couverture des intérêts assez faible, puisque l'EBIT n'est que de 0,036 fois les charges d'intérêts. Cela signifie que nous considérerions qu'il a un lourd endettement. Un facteur de rachat pour Nordic Flanges Group est qu'il a transformé la perte d'EBIT de l'année dernière en un gain de 329 000 kr, au cours des douze derniers mois. Il ne fait aucun doute que nous apprenons le plus sur la dette à partir du bilan. Mais vous ne pouvez pas considérer la dette de manière totalement isolée ; étant donné que Nordic Flanges Group aura besoin de revenus pour rembourser cette dette. Ainsi, lorsque l'on considère la dette, il vaut vraiment la peine d'examiner la tendance des bénéfices. Cliquez ici pour un aperçu interactif.

Enfin, alors que le fisc peut adorer les bénéfices comptables, les prêteurs n'acceptent que de l'argent liquide. Il vaut donc la peine de vérifier quelle part du bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) est soutenue par les flux de trésorerie disponibles. Au cours de l'année dernière, Nordic Flanges Group a enregistré un flux de trésorerie disponible négatif substantiel, au total. Bien que cela puisse être le résultat de dépenses pour la croissance, cela rend la dette beaucoup plus risquée.

Pour être franc, la couverture des intérêts de Nordic Flanges Group et ses antécédents de conversion de l'EBIT en flux de trésorerie disponibles nous rendent plutôt mal à l'aise avec son niveau d'endettement. Cela dit, sa capacité à faire croître son EBIT n'est pas un tel souci. Après avoir examiné les points de données discutés, nous pensons que Nordic Flanges Group a trop de dettes. Ce genre de risque est acceptable pour certains, mais cela ne fait certainement pas flotter notre bateau. Le bilan est clairement le domaine sur lequel se concentrer lorsque vous analysez la dette. Mais en fin de compte, chaque entreprise peut contenir des risques qui existent en dehors du bilan. Par exemple, nous avons identifié3 panneaux d'avertissement pour Nordic Flanges Groupdont vous devriez être conscient.

Si, après tout cela, vous êtes plus intéressé par une entreprise à croissance rapide avec un bilan solide, consultez sans plus tarder notre liste d'actions à croissance nette de trésorerie.

Découvrez si Nordic Flanges Group est potentiellement surévalué ou sous-évalué en consultant notre analyse complète, qui comprendestimations de la juste valeur, risques et avertissements, dividendes, transactions d'initiés et santé financière.

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Nordic Flanges Group AB (publ) produit et vend des brides industrielles en Suède, dans le reste de la région nordique et à l'international.

Légèrement surévalué avec un bilan imparfait.